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北大张峥:注册制和退市制度严格执行才能选出

时间:2021-02-28 22:33

  在2月25日举行的北大光华两会前经济形势和政策展望分析会上,北京大学光华管理学院副院长张峥表示,资本市场下一阶段的改革重点应该是:坚持注册制试点,完善常态化、多渠道退市制度安排;进一步提升上市公司质量;推进基础设施公募REITs试点落地,形成示范效应,适时扩大公募REITs试点范围;推进资本市场投资端的改革,推动个人养老金账户的政策尽快落地,优化中长期资金入市环境。

  他提到,注册制试点是一个不断完善的过程,市场初期虽然出现了一些“投机性”特征,监管部门更应坚持注册制的监管理念。“应及时总结科创板、创业板注册制的经验,带动发行、上市、交易、以及持续监管等基础制度改革,为稳步推进全市场注册制改革创造条件。发行人是信息披露的第一责任人,中介机构应落实核查验证的把关责任,要真正把投资选择权交给投资者,让投资者自担投资风险,监管部门行使事中事后监管,严惩违法违规行为。注册制试点的同时,必须进一步加大退市制度的改革,形成市场优胜劣汰的良性循环。注册制和常态化退市制度严格执行后,市场才能筛选出真正的好公司。”

  关于提升上市公司质量,张峥认为,推动上市公司改革完善公司治理,提高信息披露的透明度。上市公司利用内外部信息不对称和各类违法违规行为侵害中小投资者权益的情况屡见不鲜,因此,保护好广大中小投资者的合法权益并确保其得到公平对待尤为重要。“另外,应优化再融资、并购重组、股权激励等制度安排,支持上市公司加快转型升级、做优做强。进一步完善市场化的定价机制,减少不必要的行政干预,同时丰富并购重组的支付工具和融资方式。”

  他还建议,推进基础设施公募REITs试点落地,形成示范效应,适时扩大公募REITs试点范围。

  “REITs作为一种高比例分红、高收益风险比的长期投资工具,是高质量、成熟的金融产品,能有效填补中国资产管理市场的产品空白,拓宽社会资本投资渠道,满足养老金、社保资金、居民理财资金的投资需求。”他认为,公募REITs的推出能够降低不动产投资门槛,使得普通的个人投资者也能够享受国家发展的红利,为提升居民的财产性收入提供大类资产,充分体现了普惠性。另一方面,投资REITs的回报结构更合理,有利于培养投资者价值投资的理念。

  张峥还提到,要推动个人养老金账户的政策尽快落地。“建立真正的养老金个人账户,配套相关税收政策,开发满足中国居民需求的养老金公募基金产品,鼓励居民养老的‘长钱’能够进入个人养老金融产品市场,发挥资本市场为养老金保值增值的效力。”(新浪财经 刘丽丽)