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金融支持总量足力度大 信贷需求正逐步回升

时间:2020-04-19 12:01

发布会上公布的一季度金融数据大幅超出市场预期。数据显示,3月末,广义货币(M2)余额208.09万亿元,同比增长10.1%,增速分别比上月末和上年同期高1.3个和1.5个百分点。2020年一季度社会融资规模增量累计为11.08万亿元,比上年同期多2.47万亿元。一季度人民币贷款增加7.1万亿元,同比多增1.29万亿元。

3月末,M2增速重回两位数,创下2017年4月以来的新高。近两年,我国M2增速均保持在8%附近。

“M2增速上升比较多,说明货币政策有效支持了疫情防控和经济发展。”央行调统司司长阮健弘表示,一季度是经济增长受疫情影响的承压期,经济下行压力较大。但同期,在政策的引导下,银行信贷投放较多,推动M2增速大幅回升,全社会流动性持续保持在合理充裕状态。

交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟认为,在当前货币市场资金利率处于下行、流动性适度充裕情形下,M2增速反弹属预期之中,但反弹幅度超出市场预期。

从M2的构成看,存款是主体。从企业部门来看,一季度非金融企业的存款增加1.86万亿元,同比多增1.53万亿元,阮健弘表示,企业的存款增加的比较多,这为复产顺利推进储备了良好的资金状况。

一季度信贷数据大幅回升,对此,中国民生银行首席研究员温彬认为,新增人民币贷款大幅回升符合市场预期。新冠肺炎疫情暴发以来,中央强调稳健的货币政策要更加灵活适度,降低实体经济融资成本尤显紧迫。为此,央行出台一系列措施,为疫情防控、复工复产、实体经济发展提供了精准的金融服务。

“我国金融体系的货币派生能力比较强,当前货币乘数是处在6.55这一较高的水平上。整体来看,疫情期间我国金融总量量足、支持力度大,快速出台的各项金融政策,针对性和有效性都比较好。”阮健弘说。

阮健弘表示,随着疫情减缓和企业复工复产节奏的加快,资金需求恢复,3月已有显现,企业签发的银行承兑汇票明显恢复。

个人消费和购房需求已有明显好转。一季度新增住户贷款1.21万亿,同比少增6022亿元。阮健弘表示,这是因为受疫情影响,个人消费和购房需求大幅减少;但这一趋势在3月已经发生变化,3月住户贷款明显好转,3月新增贷款9865亿元,同比多增961亿元。

温彬认为,居民中短期贷款继上个月负增长之后双双转正,说明随着生活秩序恢复,被疫情暂时抑制的居民需求开始回升,餐饮、娱乐、郊游等短期消费恢复较快。

企业存款情况也有明显改善,3月复工复产全面铺开后,企业存款已明显恢复,当月新增3.18万亿元。

“在宏观财政和货币政策的引导和刺激下,实体经济的融资需求在3月快速恢复。”唐建伟表示,尤其是直接融资部分,企业债融资单月增量达到历史峰值,足见目前低利率趋势下,企业债券融资需求恢复的积极性。

展望二季度,阮建弘表示,随着疫情防控措施的逐步放宽,个人消费贷款和住房贷款需求也会逐步释放。此外,随着重大投资项目的逐步开工,相应贷款也会增长。

国家统计局今天公布的数据显示,3月物价全面回落,CPI同比涨幅回落至5个月来低点4.3%,PPI同比降幅进一步扩大至1.5%。

在此情况下,存款基准利率是否会下降?央行货政司司长孙国峰表示,存款基准利率是我国利率体系的压舱石,因此要长期保留。2015年10月以来,存款基准利率一直没有调整,但是不一定意味着银行实际执行的存款利率没有变化。实际上,存款利率的上下限都已经放开了,银行可以自主的浮动定价。

从银行实际的挂牌利率看,各个期限的存款利率没有“一浮到顶”,尤其是国有大型商业银行,定期存款利率基本在存款基准利率的1.3倍左右,活期利率还较活期基准利率下浮。近期已经有部分银行的存款实际执行利率下降,反映市场机制正在发挥作用。因此,在这个问题上要相信市场。

孙国峰介绍,随着近期央行有序引导市场整体利率下行,货币市场基金、结构性存款等市场化定价的类存款产品利率明显降低,比如货币市场基金、余额宝、微信理财通等,收益率已经下降到2%以内,低于银行一年期存款的实际执行利率。市场利率与存款利率正在实现两轨合一轨。

而且,随着LPR推进,贷款利率市场化水平提高,已经跟市场接轨。随着市场利率下行,银行发放贷款收益下降,为了保证资产收益相匹配,银行也会适当下降负债成本,从而引导存款利率下行。

“这说明贷款市场利率的改革,对于存款利率市场化也起到重要推动作用,贷款利率下行也有利于稳定存款利率。”孙国峰称。

对于房地产金融政策,央行金融市场司司长邹澜表示,2016年以来,央行为抑制资金过度流向房地产行业做了一些工作,取得比较明显的效果。房地产行业特点是资本密集型行业,而且周期很长,央行一直非常注重政策的稳定性、连续性和一致性。房地产市场的“三稳”,也就是稳地价、稳房价、稳预期基调中,稳预期尤其重要,预期不稳反而对经济伤害更大,下一步还是按照中央总体要求和精神,围绕“三稳”目标做好工作。

“央行每投放1元流动性,支持银行3.5元的贷款增长,其倍数放大效应表明货币政策传导效率明显。”孙国峰表示。

为应对新冠肺炎疫情冲击,美联储出台了无限量的量化宽松政策。近期,部分市场人士也在对中美两国的货币政策进行比较。

从量上看,一季度,央行释放长期流动性2万亿元,新增人民币贷款7.1万亿元。也就是说,每1元流动性投放支撑了3.5元的贷款增长。货币政策传导效率明显。

相比之下,一季度,美联储投放了1.6万亿美元流动性,贷款增长5000亿美元。也就是说,差不多1美元的流动性投放支持了0.3美元的信贷增长。

从价格看,今年3月份,我国一般贷款利率比去年高点下降了0.65个百分点,今年以来下降了0.26个百分点,明显超过同期中期借贷便利(MLF)和贷款市场报价利率(LPR)的降幅。

今年以来,美联储降息了1.5个百分点,但是非金融企业票据利率比去年年末降低0.17个百分点,降幅远远小于美联储降息幅度。

“从国际对比看,我国的货币政策传导效率比较高,不存在淤积情况。”孙国峰表示,目前流动性合理充裕,而非大水漫灌,中国距离“流动性陷阱”还很远。

4月10日,在中国人民银行一季度金融数据发布会上,央行金融稳定局副局长黄晓龙介绍,包商银行改革重组在按照计划平稳推进,最新进展是:按照市场化法治化原则,拟设立一家新银行——蒙商银行,收购承接原包商银行在内蒙古自治区内的全部资产、负债、业务、人员;原包商银行在内蒙古自治区外的4家分行由徽商银行收购承接。

据悉,目前银保监会已经核准了蒙商银行的筹建,很快将召开创立大会,包括董事会、监事会,经地方监管部门批准以后将开业运营。

2019年5月24日起,央行、银保监会对包商银行实行接管,接管期限一年。接管组全面行使包商银行的经营管理权,并委托建设银行托管包商银行业务。

黄晓龙介绍,新设立的蒙商银行由存款保险公司会同建设银行、徽商银行、内蒙古自治区财政厅、包头市财政局以及部分有实力的内蒙古自治区内国有企业联合发起设立,定位于城市商业银行,经营范围在内蒙古自治区内、服务当地经济社会发展,其经营宗旨是“扎根内蒙、依法稳健经营,建成资本充足、内控严密、运营安全、服务和效益良好的区域性商业银行”。